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[增持评级]乘用车销量2017年度回顾及2018一季度展望:Q1蓄势待发 新能源迎抢装行情

作者: 时间:2018-01-09 来源:
摘要:零售趋势转好+无显着购置税扰动,乘用车2018Q1 销量回暖可期年末乘用车零售趋势转好且无显着购置税影响,估计2018 开年有望迎暖春。2017 年乘用车全体增......

零售趋势转好+无显着购置税扰动,乘用车2018Q1 销量回暖可期
年末乘用车零售趋势转好且无显着购置税影响,估计2018 开年有望迎暖春。2017 年乘用车全体增加承压,1-11 月累计销量2209.1 万辆,同比+1.9%;一起据乘联会数据,12 月前三周乘用车累计批发量增加0.3%,零售量下降1.1%,一起零售量呈现逐周康复走势,第三周同比增速到达+12.4%。我们以为2017 年年末需求端回暖的大趋势逐步明亮,叠加新年旺季等利好要素,估计2018 年Q1 乘用车销量有望完成单季挨近6.5%的同比增速,其间强自主和2017H2 轿车上量的整车集团2018Q1 较大概率完成销量较高增幅。

强自主领跑商场,奢华车快速上扬
强自主销量高增加且品牌定位力求向上,奢华车获益消费晋级奉献亮点。2017 年上汽乘用车销量52.2 万辆,同比+62%;广汽乘用车销量50.9 万辆,同比+36.7%。2017 年1-11 月,吉祥轿车累计销量109.3 万辆,同比+66%。一起自主品牌产品线向中高端延伸,吉祥轿车推出领克01 车型;WEY 系列自2017 年5 月推出以来至11 月已累计售出6.5 万辆。

奢华车方面,据盖世轿车数据,2017 年1-11 月,前十大奢华品牌在华累计销量223.2 万辆,同比约+18%,其间奔跑、宝马累计销量同比为+27.3%、+14.7%;凯迪拉克、沃尔沃累计销量同比为+47%、+29.2%。

补助调整预期影响抢装,轿车Q1 产销增势值得等待2018Q1 轿车商场较大可能呈现抢装,产销规划有望进一步提高。

近期商场遍及预期补助计划存在调整可能,方向为补助额度下降及车型技术指标要求提高,此外调整或分阶段进行并给予缓冲期。估计在方针落地前,车企、途径将加快产销,一起消费者提早购车心情也将遭到调集,估计Q1 抢装心情明显。此外,2017Q1 乘用车销量同比+25.46%,远低于2017 年前11 月销量累计同比水平。我们以为在抢装及上一年低基数效应下,2018Q1 乘用车产销量有望完成单季450%+的同比增速,环比也估计保持全体向上趋势,带动产业链上游龙头厂商排产强度同步提高。

多重要素利好开年之势,看好2018Q1 销量同比数据受多要素一起驱动,2018Q1 销量同比增速有望挨近6.5%。新年为传统旺季,Q1 销量具有较强增加惯性,加上2018 年新年拖延,较长的出售时刻可进一步影响购车需求,我们以为2018Q1 商场行情向好有较大确定性。

一起,购置税优惠撤销估计对需求影响有限,加上年末库存水平处于低位。

我们以为2018 开年优质车企上量阻力较小。2017H2 上市的新车型对销量的提高效果估计将在2018 年开端闪现,提振职业2018Q1 销量。可重视、、、等标的。

危险提示:消费乏力,轿车产销增速不及预期。